全部指南 · 共 17 篇
從結構開始讀，不從年化開始讀
這裡是站內全部的指南文章。順序按主題排，不按發布時間——因為這些內容彼此有依賴關係，照著讀比隨機挑一篇有用。沒讀過任何一篇的話，從第一篇開始。
代幣化資產
6 篇 · 看專題頁
代幣化美債完整指南：和「代幣化美股」差在哪，BUIDL、OUSG、USDY、BENJI 與幣安 RWUSD 逐條拆
搜「代幣化美債」跑出來的多半是代幣化美股，那是另一件事。這篇只講債：四種結構加上幣安 RWUSD，逐條拆開。
6,000 字 02生息穩定幣的收益從哪來？USDY、sUSDe、sUSDS 三種收益來源與風險
美債、基差、借貸利差。三種引擎在什麼行情下會失效、壞掉的方式完全不同。
3,900 字 03PAXG 和 XAUT 差在哪？發行人監管、金條贖回門檻與費用逐條對照
一樣掛黃金，發行人監管身分、贖回門檻、實物提領與費用結構完全是兩套設計。
3,000 字 04代幣化房地產租金報酬率怎麼算？租金到手前被扣掉的四層費用
一筆租金從房客口袋走到代幣持有人手上，要經過的每一站與每一次扣款。
3,600 字 05代幣化私募信貸年化為什麼那麼高？違約風險、損失順序與該查的數字
借款人是誰、抵押品是什麼、損失先由誰吸收。高年化是風險溢價，不是效率紅利。
2,800 字 16BENJI 是美債還是儲蓄？富蘭克林鏈上貨幣基金的收益從哪來、多久能贖回
一枚 BENJI 就是一份 FOBXX 貨幣市場基金份額。照招股書看它像活存的三處、存款不會有的五條條款，以及贖回的截止時間與七天付款。
3,500 字 177 日年化、30 日 SEC 收益率和 APY 差在哪：同一檔鏈上美債為什麼各處寫的年化不一樣
同一筆收入換三種算法就是三個年化。照 SEC 公式原文與 OUSG、USTB 頁面註腳，拆開回看天數、複利、費用、算的是誰與資料日期。
2,800 字風險與盡調
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RWA 代幣能不能買？買之前讀發行文件要問的十四個問題
從發行人法律實體、資產隔離、託管安排一路問到贖回被暫停時你站在哪個順位。
6,100 字 07RWA 代幣的儲備到底怎麼查：從月報到鏈上位址的四步
分辨 attestation 與 audit、讀範圍段落、對鏈上發行量、追時間差。
3,600 字 08RWA 代幣贖回要等幾天？T+0、T+2、月度窗口與「暫停贖回」條款怎麼讀
頻率是同日、T+2 還是月度窗口，暫停贖回條款寫得多寬。四種常見寫法逐條對照。
3,100 字 09RWA 代幣想賣的時候賣得掉嗎：買進前先把滑價算一次
報價是給一股看的，你要賣的是整個部位。買進之前先把滑價算一次，再決定要不要買。
2,100 字 10代幣化美債可以拿去抵押借貸嗎？循環借貸的收益、清算價與風險
循環借貸把 4% 變成兩位數，靠的是槓桿。清算可能因為市場微結構而不是基本面觸發。
2,400 字買進與持有
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代幣化美債去交易所買還是向發行人申購？兩條路的門檻、成本與風險
申購拿淨值價，二級市場拿市價。價格、資格、對手方與退路全部不同。
3,900 字 12幣安註冊與身分驗證全流程：邀請碼填在哪、KYC 卡住怎麼辦
推薦碼怎麼帶入、雙重驗證怎麼設、證件為什麼被退，以及開完戶先做的三件事。
5,000 字 13代幣化基金為什麼買不到？合格投資人、地區限制與白名單三道門檻
投資人身分、地區限制、白名單位址。三道門檻應該排在研究產品之前。
2,300 字 14RWA 代幣的配息算哪一種所得：利息、海外所得，還是財產交易所得
多數加密報稅指南著重買賣價差。這篇只補配息那一格：算哪一種所得、該留哪些紀錄。
4,000 字 15幣安 RWUSD 是不是美債？保不保本、怎麼贖回、你實際持有的是什麼
它是幣安帳內的認購與獎勵紀錄，不代表任何 RWA 權利。贖回方式、費用、額度，以及法律關係要怎麼確認。
4,200 字接下來